【國際HOT話題】全球經濟恐脫軌？IMF警告QE玩過頭

2016年才剛過了第一季，國際上卻黑天鵝滿天飛，從油價動盪、中國經濟數據表現不佳，甚至連美國聯準會，也宣布把今年升息循環降為2次，都顯示出全球經濟狀況不樂觀。

華爾街日報最近寫了一篇評論，標題是The IMF is sounding the Alarm. Is anyone listening?Sounding the Alarm 的中文翻譯是示警，Listening是聽，整句話的意思是，國際貨幣組織IMF的警告，有人在聽嗎？內文提到，IMF  警告各國政府，要立刻停止貨幣寬鬆政策，也就是QE， 避免全球經濟面臨脫軌的風險。

其實，像IMF一樣憂心忡忡的經濟學家不少。美國有一位  漫畫家，就畫了一台  寫著  Economy經濟的巴士，正墜落懸崖，但車上司機卻大聲喊著：「好消息是，我們下墜的速度沒有那麼快！」這幅漫畫，諷刺各國政府，沒看清楚現實，到現在還在 自我安慰。

而IMF將矛頭指向 貨幣寬鬆政策，其實有兩個原因。第一是：QE越來越沒有效果了。IMF的總裁拉加德，就曾在 上海G20的會議上表示，QE的效果越來越有限，再創新的政策也一樣。

拉加德會這麼說，是因為數字會說話。來看到美國例子。美國從   2012年9月實施  第三輪QE，雖然每個月購債規模   拉高到850億美元，但經濟成長率，2013年不僅  減速，2014和2015年回升後，也只有2.4%，只比2012年小幅增加0.2個百分點而已。

更誇張的是日本。日本在2013年 擴大實施QE，但經濟成長率，卻一路下滑，2014年幾乎停滯，2015年也只有0.4%，不如2013年的水準。從這兩個例子，可以看得出來，各國政府花了大錢，卻  沒有辦法達到效果。而更讓IMF擔心的，還有  第二個原因，就是QE的副作用：通膨問題越來越嚴重。

通貨膨脹，簡單來說，就是透過  物價上漲，刺激民眾因預期心理，現在就去消費不過，這個招數，卻是  兩面刃，因為可能  弄巧成拙，日本就是個例子。日本的通貨膨脹率，從2012年的0%，到2014年增加到2.7%，但經濟成長率卻是一路下滑。甚至在物價最高的2014年，經濟還零成長；換句話說，民眾沒賺到錢，物價卻變貴，日子反而更苦了。為此，IMF大聲疾呼，更預計在4月份，會再下修全球經濟成長率的預期。

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