今天是冬至，不少人應該準備來碗熱呼呼的湯圓吧！在這歲末年終之際，不少分析師也都紛紛發表對於明年全球景氣的看法。不過明年全球經濟到底是好是壞呢？
美國聯準會主席葉倫，在最近一次利率會議聲明中，拿掉經典名句「Considerable time」，讓外界對於美國明年「升息」，可說越來越篤定，不少人也開始樂觀推論，美國敢升息，就代表景氣夠好，所以明年全球經濟，應該可以「迎向陽光」！
不過，越多人抱持樂觀態度，反向思考就更重要囉，否則「樂極生悲」可就不好了，這時「歐元區」情況，可不能不輕忽！
事實上，歐元區會這麼重要，除了因為歐洲大哥「德國」，是世界第四大經濟體，二哥「法國」，國內生產總值更在全球排名第五！也讓這個由18個國家組成、採取單一貨幣的「區域體」，在全球經濟中影響力不容忽視。
不過，歐洲央行(ECB)副總裁康斯坦蕭(Victor Constancio)，最近接受德國經濟週刊訪問時，卻對外表示，由於油價大幅下滑，歐元區未來幾個月，恐怕會出現「負通膨率」！
此話一出，可是嚇壞投資界了，因為「負通膨率」雖然還不是「通貨緊縮」，卻是前兆，而通貨緊縮的 下場，就是經濟進入衰退的風險。也因此，康斯坦蕭對外憂心說，要密切關注這是「暫時現象」還是「趨勢」？就怕真的回不來、走向「通貨緊縮」，原本已經掙扎起身的歐洲大巨人，又要再病懨懨。
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有趣的是，自從歐債危機發生以來，歐洲經濟到底復甦了沒，市場投資氛圍可說一變再變。
還記得今年上半年，歐股大幅上漲，漲幅甚至超過2成，就是因為不少分析師看好，歐洲經濟已經擺脫陰霾，不過才過六個月，許多不利於歐洲的消息紛紛出籠，也讓歐洲情勢，更加讓人霧裡看花。
院長 丹尼斯‧斯諾爾
其實在今年五月、市場一片看好歐股時，我就曾在非凡【關鍵對話】單元節目中，專訪過德國基爾世界經濟研究院長丹尼斯‧斯諾爾 (Dennis Snower)。
非凡關鍵對話專訪影片：歐債風暴解套? 復甦風險不可不知
以下節錄至專訪內容：
「(問：不少分析師都預期歐債危機已近尾聲，你認同嗎？)
答：我認為如果夠多人認為歐債風暴已近尾聲，那麼它就會進入尾聲。但時至今日，還是沒有一個非常有根據的原因能解釋，它為何步入尾聲。因為歐元區仍有非常基本的問題，包括如何控制住財政政策，以及如何在歐元區建立統一的銀行體系，負責提振歐元區的經濟成長，至今仍無解，所以，如果根據某些原因，歐元區的經濟可能會被外部重擊，那很有可能，我們又會突然經歷另外一起歐債風暴。」
「(問：那歐洲經濟現在實際情況如何？很多人都預期它將復甦，但你卻提到許多的風險，歐洲經濟今年真的會復甦嗎？)
答：現在所談的復甦，已經跟2000年以前，我們提到的復甦意義不同了。就成長率來說，像是2000年前的快速成長，現在已經看不到。我們看到核心國家像是德國，經濟成長率已經逐漸放緩，剩下1.5%；但歐洲債務國的經濟成長率，甚至比1.5%還要低。不過相較過往危機，現在確實算是復甦，但如果跟歐洲各國，期待長期的成長性相比，這個結果是非常讓人沮喪的。」
聽得出來，德國首屈一指的「智庫」-基爾世界經濟研究院，對於歐洲情況仍相當保守。事實上，全球經濟真的轉好了嗎？經濟學人最新一篇文章，就提出了看壞的三大理由，相當值得參考！
理由一、雖然美國經濟成長正在加速，但幾乎全球其他地區都在減緩！而國際油價下跌，恐怕會拖累美國頁岩石油業者面臨破產。另外，強勢美元也非好消息，因為美國出口能力恐怕被打壓。
第二、日本和德國經濟展望仍低迷。經濟學人指出，德國不僅經濟成長率降到只有約1%，國內還有投資不足、能源政策挫敗、政府又撙節支出的壓力；而日本太早提高消費稅，恐怕會讓經濟再陷衰退。
第三、新興市場除了俄羅斯盧布危機，其它原料產國也不好過，特別是非洲，而其他部份國家的企業界，也面臨沉重的美元債務負擔。
因為這三大徵兆，讓經濟學人對於明年經濟展望趨向保守，更認為有1990年末期金融危機的影子。(不過這一點上一篇文章已經討論過，1998年風暴時與2014年的經濟現況仍有四大不同處，可參考連結：俄盧布貶翻天 跟我們有什麼關係?)全球經濟明年到底是好是壞，投資人也只能繼續睜大眼睛，小心觀察！
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